La
inflación sigue en aumento, y la enfermedad tiene mal pronóstico. El tamaño
gigantesco del mercado de bonos en una situación estanflacionaria amenaza con
desembocar en una crisis de enorme magnitud.
El tsunami financiero global planificado acaba de
comenzar
El Viejo Topo
31 diciembre, 2022
Desde la
creación de la Reserva Federal de EE. UU. hace más de un siglo, todos los
colapsos importantes de los mercados financieros han sido provocados
deliberadamente por el banco central por motivos políticos. La situación
no es diferente hoy en día, ya que claramente la Reserva Federal de EE. UU.
está manejando su arma de tipos de interés para hacer estallar la mayor burbuja
financiera especulativa de la historia de la humanidad, una burbuja que ella
misma creó.
Los
acontecimientos de una crisis global siempre comienzan en la periferia, como
con el Creditanstalt austríaco de 1931 o la quiebra de Lehman Bros. en
septiembre de 2008. La decisión del 15 de junio de la Fed de imponer la mayor
subida de tipos en casi 30 años cuando los mercados financieros ya están en
pleno colapso, garantiza una depresión global y cosas peores.
El alcance de
la burbuja del «crédito barato» que la Fed, el BCE y el Banco de Japón han
diseñado con la compra de bonos y manteniendo tasas de interés cercanas a cero
o incluso negativas sin precedentes durante 14 años, está más allá de la
imaginación. Los medios financieros lo cubren con informes diarios sin
sentido, mientras la economía mundial se está preparando, no para la llamada
«estanflación» o recesión. Lo que se avecina ahora en los próximos meses,
a menos que se produzca un cambio drástico de política, es la peor
depresión económica de la historia hasta la fecha. Gracias,
globalización y Davos.
Globalización
Las presiones
políticas tras la globalización y la creación de la Organización Mundial del
Comercio a partir de las reglas comerciales del GATT de Bretton Woods con el
Acuerdo de Marrakech de 1994, aseguraron que la manufactura industrial avanzada
de Occidente, especialmente de los EEUU, pasaría a producirse en países con
salarios extremadamente bajos. Ningún país ofreció más beneficios a fines
de la década de 1990 que China. China se unió a la OMS en 2001 y, desde
entonces, los flujos de capital hacia la fabricación china desde Occidente han
sido asombrosos. También lo ha sido la acumulación en China de deuda en
dólares. Ahora esa estructura financiera mundial global basada en una
deuda récord está comenzando a desmoronarse.
Cuando
Washington permitió deliberadamente el colapso financiero de Lehman Bros en
septiembre de 2008, el liderazgo chino respondió con pánico y encargó un
crédito sin precedentes a los gobiernos locales para construir
infraestructura. Parte de ella fue en parte útil, como una red de ferrocarriles
de alta velocidad. Otra parte fue claramente un despilfarro, como la
construcción de «ciudades fantasmas» vacías. Para el resto del mundo, la
demanda sin precedentes de acero por parte de China para la construcción,
carbón, petróleo, cobre y demás fue bienvenida, ya que los temores de una
depresión mundial se disiparon. Pero las acciones de la Reserva Federal y
el BCE después de 2008, y de sus respectivos gobiernos, no hicieron nada para
abordar el abuso financiero sistémico de los principales bancos privados del
mundo en Wall Street y Europa, así como en Hong Kong.
La decisión de
Nixon de agosto de 1971 de desvincular el dólar estadounidense, la moneda de
reserva mundial, del oro, abrió las compuertas a los flujos globales de
dinero. A cada paso se impusieron leyes cada vez más permisivas que
favorecían la especulación financiera descontrolada en EE. UU. y en el
extranjero, incluida la derogación de la Glass-Steagall por parte de Clinton a
instancias de Wall Street en noviembre de 1999. Eso permitió la creación de
megabancos tan grandes que el gobierno los declaró «demasiado grandes para
caer.» Eso fue un engaño, pero la población lo creyó y los rescató con
cientos de miles de millones en dinero de los contribuyentes.
Desde la crisis
de 2008, la Reserva Federal y otros importantes bancos centrales mundiales han
creado un crédito sin precedentes, el llamado «dinero helicóptero», para
rescatar a las principales instituciones financieras. La salud de la
economía real no era un objetivo. En el caso de la Reserva Federal, el
Banco de Japón, el BCE y el Banco de Inglaterra, se inyectó un total de $25
billones en el sistema bancario a través de la compra de bonos mediante la
«flexibilización cuantitativa», así como activos dudosos como valores
respaldados por hipotecas durante los últimos 14 años.
Locura cuantitativa
Aquí es donde
la cosa empezó a ir realmente mal. Los bancos más grandes de Wall Street,
como JP Morgan Chase, Wells Fargo, Citigroup o en Londres HSBC o Barclays,
prestaron miles de millones a sus principales clientes corporativos. Los
prestatarios, a su vez, utilizaron la liquidez no para invertir en nueva
tecnología de fabricación o minería, sino para inflar el valor de las acciones
de su empresa, las llamadas recompras de acciones, denominadas «maximización
del valor para los accionistas».
A BlackRock,
Fidelity, los bancos y otros inversores les encantó el viaje gratis. Desde
el inicio de la flexibilización de la Fed en 2008 hasta julio de 2020, se
habían invertido unos 5 billones de dólares en dichas recompras de acciones,
creando el mayor repunte del mercado de valores de la historia. Todo se
financiarizó en el proceso. Las corporaciones pagaron 3,8 billones de
dólares en dividendos en el período de 2010 a
2019. Empresas como Tesla, que nunca habían obtenido ganancias, se volvieron
más valiosas que Ford y GM juntas. Las criptomonedas como Bitcoin
alcanzaron una valoración de capitalización de mercado de más de $ 1 billón a
fines de 2021. Con el dinero de la Reserva Federal fluyendo libremente, los
bancos y los fondos de inversión invirtieron en áreas de alto riesgo y alta
rentabilidad como bonos basura o deuda de mercados emergentes en lugares como
Turquía, Indonesia o, sí, China.
La era
posterior a 2008 de flexibilización cuantitativa y tasas de interés cero de la
Fed condujo a una absurda expansión de la deuda del gobierno de EE.
UU. Desde enero de 2020, la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra, el
Banco Central Europeo y el Banco de Japón han inyectado un total combinado de 9
billones de dólares en créditos a tipo de interés cercano a cero en el sistema
bancario mundial. Un cambio de política de la Reserva Federal en
septiembre de 2019 permitió a Washington aumentar la deuda pública en la
asombrosa cantidad de $ 10 billones en menos de 3 años. Luego, la Reserva
Federal rescató de manera encubierta a Wall Street comprando $120 mil millones
por mes en bonos del Tesoro de EE. UU. y valores respaldados por hipotecas,
creando una enorme burbuja de bonos.
Una
Administración Biden imprudente comenzó a repartir billones en el llamado
dinero de estímulo para combatir los bloqueos innecesarios de la
economía. La deuda federal de EE. UU. pasó de un manejable 35 % del PIB en
1980 a más del 129 % del PIB en la actualidad. Solo la flexibilización
cuantitativa de la Fed, la compra de billones de deuda pública e hipotecaria de
EE. UU. y las tasas cercanas a cero lo hicieron posible. Ahora, la Fed ha
comenzado a deshacer eso y retirar liquidez de la economía con QT o
endurecimiento, además de aumentos de tasas. Esto es deliberado. No
se trata de que la Fed se tambalee y juzgue mal la inflación.
La energía impulsa el colapso
Lamentablemente,
la Fed y otros banqueros centrales mienten. Subir las tasas de interés no
es curar la inflación. Es forzar un restablecimiento global en el control
de los activos del mundo, su riqueza, ya sean bienes raíces, tierras de
cultivo, producción de productos básicos, industria o incluso agua. La
Reserva Federal sabe muy bien que la inflación apenas comienza a afectar la
economía global. Lo que es único es que ahora los mandatos de energía
verde en todo el mundo industrial están impulsando esta crisis de inflación por
primera vez, algo que Washington, Bruselas o Berlín ignoran deliberadamente.
La escasez
mundial de fertilizantes, los precios altísimos del gas natural y las pérdidas
en el suministro de cereales por la sequía mundial o los costos explosivos de
los fertilizantes y el combustible o la guerra en Ucrania garantizan que
experimentaremos una crisis mundial adicional. Explosión de los precios de los
alimentos y la energía. Todas esas escaseces son el resultado de políticas
deliberadas.
Además, una
inflación mucho peor es segura, debido a la insistencia patológica de las
principales economías industriales del mundo lideradas por la agenda
antihidrocarburos de la Administración Biden. Esa agenda está tipificada
por la asombrosa tontería del Secretario de Energía de los EE. UU. al declarar,
«compre E-autos en su lugar» como la respuesta a la explosión de los precios de
la gasolina.
De manera
similar, la Unión Europea ha decidido eliminar gradualmente el petróleo y el gas
rusos sin ningún sustituto viable, ya que su principal economía, Alemania, se
está moviendo para cerrar su último reactor nuclear y cerrar más plantas de
carbón. Como resultado, Alemania y otras economías de la UE sufrirán
cortes de energía este invierno y los precios del gas natural seguirán
aumentando. Solo en la segunda semana de junio en Alemania los precios del
gas subieron otro 60%. Tanto el gobierno alemán controlado por los verdes
como la Agenda Verde de la Comisión de la UE continúan impulsando la energía
eólica y solar poco confiables y costosas a expensas de los hidrocarburos mucho
más baratos y confiables, asegurando una inflación impulsada por la energía sin
precedentes.
La Fed ha desconectado
Con la subida
de tipos del 0,75 % de la Reserva Federal, la mayor en casi 30 años, y la
promesa de más por venir, el banco central de EE. UU. ha garantizado ahora el
colapso no solo de la burbuja de la deuda de EE. UU., sino también de gran
parte de la deuda mundial posterior a 2008 de 303 billones de dólares. El
aumento de las tasas de interés después de casi 15 años significa el colapso de
los valores de los bonos. Los bonos, no las acciones, son el corazón del
sistema financiero global.
Las tasas
hipotecarias de EE. UU. ahora se han duplicado en solo 5 meses a más del
6%, y las ventas de viviendas ya se estaban desplomando antes de la última
subida de tasas. Las corporaciones estadounidenses asumieron una deuda récord
debido a los años de tasas ultrabajas. Alrededor del 70% de esa deuda está
calificada justo por encima de la calificación de «basura». Esa deuda
corporativa no financiera ascendía a $9 billones en 2006. Hoy supera los $18
billones. Ahora, una gran cantidad de esas empresas marginales no podrán
refinanciar la deuda anterior con una nueva, y en los próximos meses seguirán
las quiebras. El gigante de los cosméticos Revlon acaba de declararse en
bancarrota.
El mercado
criptográfico altamente especulativo y no regulado, liderado por Bitcoin, se
está derrumbando a medida que los inversores se dan cuenta de que no ahí no hay
rescate. En noviembre pasado, el mundo Crypto tuvo una valoración de $ 3
billones. Hoy es menos de la mitad, y con más colapsos en
camino. Incluso antes de la última subida de tipos de la Fed, el valor de
las acciones de los megabancos estadounidenses había perdido unos 300.000
millones de dólares. Ahora, con más ventas por pánico en el mercado de
valores a medida que crece el colapso económico mundial, esos bancos están
preprogramados para una nueva crisis bancaria grave en los próximos meses.
Como señaló
recientemente el economista estadounidense Doug Noland: “Hoy en día, existe
una enorme “periferia” cargada de bonos basura “subprime”, préstamos
apalancados, compre ahora y pague después, auto, tarjetas de crédito, vivienda
y titulizaciones solares, préstamos de franquicia, Crédito privado, crédito
criptográfico, DeFi, y así sucesivamente. Una infraestructura masiva ha
evolucionado durante este largo ciclo para estimular el consumo de decenas de
millones, mientras financia miles de empresas antieconómicas. La
“periferia” se ha vuelto sistémica como nunca antes. Y las cosas han comenzado a romperse”.
El gobierno
federal ahora encontrará que su costo en intereses al alcanzar un récord de $
30 billones en deuda federal es mucho más alto. A diferencia de la Gran
Depresión de la década de 1930, cuando la deuda federal era casi nula, hoy el
Gobierno, especialmente desde las medidas presupuestarias de Biden, está al
límite. Estados Unidos se está convirtiendo en una economía del Tercer
Mundo. Si la Fed ya no compra billones de deuda estadounidense, ¿quién lo
hará? ¿China? ¿Japón? No es probable.
Desapalancamiento de la burbuja
Con la Fed
imponiendo ahora un ajuste cuantitativo, retirando mensualmente decenas de
miles de millones en bonos y otros activos, así como elevando las tasas de
interés clave, los mercados financieros han comenzado a desapalancarse. Probablemente
será desigual, ya que jugadores clave como BlackRock y Fidelity buscan
controlar el colapso. Pero la dirección es clara.
A finales del
año pasado, los inversores habían pedido prestado casi un billón de dólares en
deuda para comprar acciones. Eso fue en un mercado en alza. Ahora
ocurre lo contrario, y los prestatarios de margen se ven obligados a dar más
garantías o vender sus acciones para evitar el incumplimiento. Eso
alimenta el colapso que se avecina. Con el colapso tanto de las acciones
como de los bonos en los próximos meses, los ahorros privados para la
jubilación de decenas de millones de estadounidenses se irán a programas como
el 401-k. Los préstamos para automóviles con tarjetas de crédito y otras
deudas de consumo en los EE. UU. se dispararon en la última década a un récord
de $ 4,3 billones a fines de 2021. Ahora, las tasas de interés de esa deuda,
especialmente las tarjetas de crédito, aumentarán desde un 16%, que ya era
alto. Los impagos de esos préstamos crediticios se dispararán.
Fuera de los
EE. UU., lo que veremos ahora, cuando el Banco Nacional Suizo, el Banco de
Inglaterra e incluso el BCE se vean obligados a seguir el aumento de las tasas
de la Fed, es la bola de nieve global de incumplimientos,
quiebras, en medio de una inflación vertiginosa que las tasas de
interés del banco central no pueden controlar. Alrededor del 27% de la
deuda corporativa no financiera mundial está en manos de empresas chinas, una
deuda estimada en 23 billones de dólares. Otra deuda corporativa de 32
billones de dólares está en manos de empresas estadounidenses y de la
UE. Ahora China se encuentra en medio de su peor crisis económica desde
hace 30 años y da pocas señales de recuperación. Con EE. UU., el mayor
cliente de China, entrando en una depresión económica, la crisis de China solo
puede empeorar. Eso no será bueno para la economía mundial.
Italia, con una
deuda nacional de 3,2 billones de dólares, tiene una relación deuda-PIB del 150
%. Solo las tasas de interés negativas del BCE han evitado que explote en
una nueva crisis bancaria. Ahora esa explosión está preprogramada a pesar
de las palabras tranquilizadoras de Lagarde, del BCE. Japón, con un nivel
de deuda del 260 %, es la peor de todas las naciones industriales y está en una
trampa de tipos cero con una deuda pública de más de 7,5 billones de
dólares. El yen ahora está cayendo seriamente y desestabilizando a toda
Asia.
El corazón del
sistema financiero mundial, contrariamente a la creencia popular, no son los
mercados de valores. Son los mercados de bonos: bonos gubernamentales,
corporativos y de agencias. Este mercado de bonos ha ido perdiendo valor a
medida que la inflación se ha disparado y las tasas de interés han aumentado
desde 2021 en EE. UU. y la UE. A nivel mundial, esto comprende unos 250
billones de dólares en valor de activos, una suma que, con cada aumento de los
intereses federales, pierde más valor. La última vez que tuvimos un revés
tan importante en los valores de los bonos fue hace cuarenta años en la era de
Paul Volcker con tasas de interés del 20% para “exprimir la inflación”.
A medida que
bajan los precios de los bonos, cae el valor del capital bancario. Los más
expuestos a tal pérdida de valor son los principales bancos franceses junto con
Deutsche Bank, y los bancos japoneses más grandes. Se cree que los bancos
estadounidenses como JP Morgan Chase están ligeramente menos expuestos a una
caída importante de los bonos. Gran parte de su riesgo está oculto en
derivados fuera de balance y demás. Sin embargo, a diferencia de 2008, hoy
los bancos centrales no pueden volver a ejecutar otra década de tasas de
interés cero y QE. Esta vez, como señalaron hace tres años expertos como
el exdirector del Banco de Inglaterra, Mark Carney, la crisis se utilizará para
obligar al mundo a aceptar una nueva moneda digital del Banco Central, un mundo
en el que todo el dinero se emitirá y controlará de forma
centralizada. Esto es también lo que la gente de Davos quiere decir con su
Gran Reinicio. No será bueno. Un tsunami financiero global planificado
acaba de comenzar.
Fuente: elespiadigital.com
